股票4倍杠杆 业绩蒸蒸日上, 汾酒为何屡被华润系减持?

华润系减持操作并非出于不看好山西汾酒。

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

5月20日晚间，山西汾酒发布公告，二股东华创鑫睿（香港）有限公司（以下简称“华创鑫睿”）拟通过大宗交易方式减持不超过800万股，即不超公司总股本的0.6558%。

按照山西汾酒5月20日收盘价264.57元/股、华创鑫睿拟减持的上限800万股来计算，华创鑫睿此次套现约21亿元，而华创鑫睿所持股权总价值接近360亿元。

需要大家注意到的是，本次并非华创鑫睿“首次”减持山西汾酒股份。

根据山西汾酒2023年三季报显示，华创鑫锐在2023年三季度减持了270万股，持股比例从11.38%降至11.16%。

两次减持？两次套现？作为华润创业为与汾酒合作专设的子公司，华创鑫睿到底出于怎样的考量？背后，是否涉及华润系对山西汾酒未来发展前景的考量？

1

股价动荡，股民担忧！

“减持的杀伤力不小啊！”

“每次大股东卖完后，股价都会暴跌，大家小心。”

“华润的减持，短期内对汾酒的股价有影响。”

“减持这么多有好戏看了。”

“减持21亿，稍微一跌就80亿。”……

作为整个市场中最为敏感的一部分，山西汾酒的投资者们对于华创鑫睿的减持十分担忧，大家都怕产生连锁反应，进而导致山西汾酒的股价下跌。事实上，在公告发布后的两日，山西汾酒的股价也确实发生了震动下行。

5月21日，山西汾酒开盘即跌，早盘一度下跌超3%。到5月22日，山西汾酒并未有明显回升迹象。

谁也不能说，这不是受到了此前减持公告的影响。但值得庆幸的是，股价似乎并没有某些悲观投资者预料的一般“惨”。

2

非常不幸的是，这次又被查了出来。可汤兰英后面有人，平常人缘也不错，领导选择不报案，又放了她一马。（500元钱已退还） 1965年，20岁的汤兰英被安排到了马塘信用社，从出纳做起。本来她想“重新做人”，可老天又给了她机会。 汤兰英刚工作不久，就赶上信用社大裁员，因为某些不可描述的原因，她成了马塘信用社会计部门唯一留用的工作人员。 汤兰英既是出纳，也是会计，她掌控整个财务职权，想要从公家“拿钱”，几乎毫不费力。 随着年纪的增长，汤兰英越来越喜欢打扮自己，也越来越喜欢享受生活。买衣服、鞋子、收音机、自行车……这些都需要钱，而汤兰英的工资相对来说非常的微薄，根本负担不起这些消费。于是，她把手又伸到了不该伸的地方。 进入信用社工作不久，周围的人突然感觉到汤兰英身上发生了很大的变化，不了解内情的人开始羡慕起她的工作。 六七十年代的国人，一年四季大多穿两种颜色的衣服，男的“黑蓝”，女的“白灰”。如果有姑娘能穿着艳丽的衣服，那身份一定不一般。 汤兰英这样的衣服多到衣柜放不下，稍旧一些的衣服全都送了人。为了配合时髦的衣服，她还买了大量不同款式的皮鞋，一个月去做三次头发，总之，她去上班的穿着，比之大城市里的女模特还洋气。 虚荣心得到满足的汤兰英渐渐对美食有了兴趣，当时普通人一个月吃不上一次肉，而汤兰英家里鸡鸭鱼肉、瓜果蔬菜，成筐成箱的往家里搬。 为了让饭菜更可口一些，汤兰英还专门请了一个县里退休的大厨在家里做饭，奢侈到了什么程度呢？这个做饭的老师傅每天回家不得不嚼几根萝卜条解腻！ 十年时间，汤兰英家可谓大变样，家里老房翻了新，家具家电一应俱全，家里每个人一块名牌手表，衣服鞋子就更不用说了。

大将军卫青共七次出征匈奴，斩获敌兵五万余人，并在一次同单于的战斗中，收复了河南失地，进而设立了朔方郡。卫青因战功被封号达一万一千八百户，他的三个儿子也因其功勋而分别被封为列侯，每人享有食邑一千三百户，整个家族总计食邑一万五千七百户。他麾下九人被封侯，十四人担任将军，其中李广便是其中一员。

强强联合，两次减持！

另需要大家注意到的是，市场上除了有“大股东减持将拉低股价”的言论外，也有理性、冷静、客观的声音。“他们”认为，华创鑫睿的减持不会对山西汾酒造成太多影响，甚至是没有任何影响。

首先，华创鑫睿与山西汾酒的合作，从一开始就是强强联合的相互选择。

自2018年汾酒集团与华润创业战略合作以来，华润以其先进的公司治理经验、强大的市场运营能力、卓越的人才资源优势赋能汾酒，极大促进了汾酒管理的提升、市场的拓展与公司治理的优化。

汾酒党委书记、董事长袁清茂也曾公开表示，作为国有企业，华润承载着国家的厚望，其地位与影响力之深，值得汾酒深入学习和研究。

其次，华创创业在山西汾酒身上赚到了“大钱”，山西汾酒不仅没有让华创创业“失望”，还给其带去了一个“大惊喜”。

2018年，汾酒集团以协议转让的方式，将其持有的公司9915万股股份转让给华润集团旗下的华创鑫睿，占公司总股本11.54%，彼时每股转让价格仅为52.04元，总价款为51.6亿元，华创鑫睿成为山西汾酒的第二大股东。

目前，华创鑫睿在山西汾酒的持股市值超过360亿元，加上2023年三季度套现的270万股股份，相对于其2018年51.6亿元的投资总额，华创鑫睿目前在山西汾酒上的投资浮盈超过300亿元，大赚约6倍。

最重要的一点是，山西汾酒仍在向上攀登的路上，甚至有望跻身白酒三强……

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汾酒向上，一片光明！

2021年度，山西汾酒营收为199.7亿元。2022年营收突破250亿元。众所周知，在已经结束的2023年，白酒行业整体出现库存积压、价格倒挂等问题。但即便是在这样的环境下，山西汾酒仍然能交出一份漂亮的成绩单。

2023年全年，山西汾酒的营收和净利润增长均超过了20%，达到了预期目标。2023年该公司实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归母净利润104.38亿元，同比增长28.93%。

2024年一季度，山西汾酒顺利拿下“开门红”。据山西汾酒发布的2024年第一季度报告，该公司实现营业收入153.38亿元，同比增长20.94%；归母净利润62.62亿元，同比增长29.95%。

5月17日，山西汾酒召开的2023年年度股东大会，会上再次强调了今年的目标——2024年将力争营收同比增长20%左右。

一路向上的业绩，充满自信的目标。这样的山西汾酒完全不是投资者可以舍弃的投资标的。

正如华润创业公开所述，本次减持计划不会改变华润创业对公司未来发展前景的坚定信心和对公司长期价值的高度认可，华润创业将通过华创鑫睿继续持有公司股份，没有减持公司股份的计划。

因此股票4倍杠杆，大家真的不必担心，山西汾酒一切如常。